国内鱼粉市场正经历一场前所未有的价格狂飙。6月中旬，上海港秘鲁超级蒸汽鱼粉现货参考报价已攀升至23,000元/吨，这一价格水平已连续刷新历史纪录。

今年以来，超级鱼粉价格已累计上涨约77%，显著超越过往厄尔尼诺年份约60%的平均涨幅，本轮供应危机的烈度非同寻常。

供应端的紧张局面，源自一场“南北分化”的捕捞困局。

秘鲁中北部——全球最重要的鱼粉原料产区——工业鳀鱼捕捞正在无限期暂停中。

尽管南部第一捕季已于6月15日启动，配额为25.1万吨，但开捕能产生的鱼粉产量也不过约5.6万吨，与中北部190.4万吨的正常配额规模相比，不过是杯水车薪。

而在中北部区域，累计上岸量不足190万吨配额的25%，配额完成率不到三成，预计可生产鱼粉仅11-12万吨。

当前秘鲁生产商可交付的鱼粉数量，甚至不足以完全覆盖前期已签订的单合同。

此轮供给危机的根本推手仍是气候。

秘鲁ENFEN监测机构预计，沿岸厄尔尼诺现象可能至少持续至2027年2月。暖水导致中北部鳀鱼鱼群向更深、更南的水域迁移，幼鱼比例持续高于安全值，这使得秘鲁生产部不敢轻易放开捕捞限制。

秘鲁鱼粉出口量已明显回落，2026年前四个月出口总量同比下滑近27%，中国市场分流量同步减少超过36%。

国内港口库存表面尚存17余万吨，但大量现货早已被大型饲料企业提前锁定，真正可售的秘鲁鱼粉不足10万吨。

一旦新货到港节奏放慢，现有的缓冲能力将很快被消耗殆尽。价格高企已促使海大、通威等巨头在多轮调价后，于6月继续上调饲料售价，上游原料成本的高烧正沿着产业链层层传导到养殖终端。

对中国饲料企业而言，秘鲁南部鳀鱼开捕不过是杯水车薪，真正决定下半年鱼粉价格中枢的，仍然是中北部捕季何时恢复、厄尔尼诺何时退场。